报告作者：赵雪芹撰写日期：2009-04-27

　　业绩符合预期:2009年第一季度，公司实现营业收入28.44亿元，同比增长7.58%;可比门店销售额同比增长-1%;净利润6，452.47万元，同比增长15.61%。EPS为0.12元，符合我们预期。

　　盈利预测、估值及投资评级:预计09年新开仓储店和便民店分别为10家和60家，2009-2011年EPS分别为0.39/0.55/0.62元，以09年为基期的三年复合增长率26.10%。考虑到公司未来3年在湖北区域成长的稳定性，结合行业估值水平，我们认为公司合理价值为11.00元，对应2010年20倍PE。DCF估值为13.07元。合理价值区间为11.00-13.07元，维持买入评级。

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