1Q09业绩符合预期:公司1Q09实现销售收入0.98亿元,同比增长6.3%,综合毛利率同比下降3.5个百分点至45.8%,实现归属于母公司净利润2142万元,对应每股收益0.08元,同比下降7.4%,业绩符合预期。
发展趋势:.盈利增速有望逐季回升,09年实现增长较确定。公司收入占比最大的供水业务低点已过,污水、垃圾处理能力09~10年都将逐季攀升,且盈利能力相对稳定,未来业务增长足以抵御未来财务费用的攀升,预计公司09年业绩实现小幅增长,其中,2、3季度业绩增幅有限,4季度业绩则由于低基数而增幅较高。
盈利预测调整:我们维持公司09、10年分别0.40元和0.48元的EPS预测。
估值与建议:目前股价对应公司09、10年动态市盈率分别为24.7倍和20.7倍,由于各项业务基本面都较为坚实,估值较为合理,维持中性评级。