报告作者：鞠厚林撰写日期：2009-04-30

　　我们预计公司2009-2011年的每股收益分别为1.30元1.58元和1.86元，按目前股价，公司2009年和2010年的市盈率分别为16倍和13.4倍。我们认为，公司的合理市盈率为20倍，2009年和2010年合理估值分别为26元和31.6元，维持“谨慎推荐”的评级。

　　公司的主要风险因素在于2008年收购的新资产。受金融危机的影响，这些资产目前的盈利能力明显低于预期，尤其是收购的CIFA公司，受欧洲经济形势的影响较大，如果该公司在盈利能力和现金流方面的困难大于预期，将对中联重科的业绩产生明显的不利影响。

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