报告作者：王晓艳、李晶、韦玮撰写日期：2009-05-11

　　5月通常为国际航空市场的旺季，不过受到国际金融危机的影响，国际航空市场除美国以外绝大多数国家和地区仍然处于低迷状态。而4月爆发的甲型H1N1流感疫情依然在蔓延，进一步导致国际航线一路下滑。据统计，上海出发的国际航线均价已跌至近3年低点。倘若疫情继续发展，国际航线上座率可能继续下滑。建议密切关注疫情蔓延情况。

　　目前秦皇岛港煤炭库存仍处于低位，在回补库存的需求下，煤价有上涨动力。随着夏季的临近，南方电煤需求将增加，电煤市场将持续回暖，对于煤炭产地坑口价也将带来支撑。我们预计坑口价将止跌企稳。近期随着国际原油价格的上涨，煤炭板块预计仍将保持活跃。建议对动力煤类企业予以关注，如兖州煤业等。

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