报告作者：秦军、王少立撰写日期：2009-05-08

　　糖价有望获得支撑。白糖消费旺季降至，前期的有价无市导致了主销区库存水平较往年偏低，短期糖价获得支撑。展望下个榨季，在国内糖料种植面积减少、国内经济复苏超预期等因素刺激下，糖价平均水平有望在本榨季的水平上继续上涨。

　　糖价大幅下跌概率较小。目前的白糖现货价高于前期收储价300元以上，对储备糖的担忧一定程度上影响了现货价格的上涨。但旺季降至、减产预期这两大因素基本封闭了糖价大幅回调的可能。

　　糖业上市公司业绩有望持续好转。糖价企稳在盈利区间，且多数糖企今年在期货市场都有收获，制糖类上市公司2季度之后盈利情况有望持续好转。尽管糖业上市公司估值并无明显优势，但涨价预期仍然可能推动股价继续上涨。我们推荐两大糖业上市公司：业绩对糖价最为敏感的南宁糖业；基本面最稳健的中粮屯河。

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