报告作者：徐文峰撰写日期：2009-05-06

　　此外，由于国家大规模投资的拉动，民爆行业的盈利能力大幅提升，已对硝酸铵价格的提升具备了适应能力。目前，硝酸铵的价格开始稳步回升，为公司盈利能力的增强提供了良好的外部条件。

　　我们调整公司09、10年业绩至的0.55元和0.87元。以5月6日收盘价11.30计算，公司09-10年的动态市盈率分别为20.39倍、13.98倍。考虑到公司的行业地位以及未来资产注入可能带来的超预期增长，我们调升公司的投资评级为短期强烈推荐，长期A。以20倍市盈率和10年EPS0.87元计算，12个月合理股价17.40元。

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