报告作者：余晓宜、沐华撰写日期：2009-04-28

　　净利润同比上升61.79%，息差下降压力较大。

　　该业绩符合我们的预期。实现拨备前营业利润86.84亿元，同比增长65.71%。各季净利息收入增长较为平稳，以平均余额计算的08年末NIM为2.99%，较年初上升34BP。活期存款占比较高，且定期化趋势不明显。09年息差缩窄压力略高于行业平均，预计降幅达80BP。

　　非息收入增长迅速，增长具有持续性。

　　非息收入同比增长175.33%，其中代理理财、银行卡、结算及财务顾问手续费收入增长较快。预计09年中间业务增速放缓，但由于基数较低，增长具有持续性。

　　不良双降，关注类上升源于更审慎的贷款分类。

　　08年企业贷款及个贷均保持不良双降。全年核销不良贷款3.09亿元，计提拨备18.47亿元，同比大增291.11%。08年末1年内逾期贷款量降幅明显，关注类贷款出现双升，主要由于银行采取了更加谨慎的贷款分类。整体看该行拨备计提审慎，且北京区域外向性较低，预计09年不良风险可控，银行的目标是控制在2%以下。

　　投资建议及风险提示。

　　预计09年北京银行净利润为56.38亿元，每股收益为0.91元，同比增长4.09%。我们认为北京银行资产质量压力较小，长期具有较高的发展潜力，维持对其“买入”评级。风险提示方面，该行息差下降压力较高，中期有小非减持压力。

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