报告作者：乐宇坤撰写日期：2009-05-05

　　利润主要来自于高温合金钢。

　　高温合金钢产品附加值高，毛利率达到近40%。

　　期间费用显得过高。

　　母公司东北特钢仍有较多钢铁资产。

　　我们初步预计09年净利润可能在3，000万元左右，略低于08年的水平。

　　目前公司09年的市净率约为1.9倍，考虑到公司较强的产品竞争优势以及未来可能的资产注入，我们认为该股的估值可以享受一定溢价。

　　抚顺特殊钢股份有限公司主要从事结构钢、工具钢、不锈钢及高温合金钢等特殊钢材产品的开发、生产和销售。公司己有60多年历史，是中国大型特殊钢重点企业和军工材料研发及生产基地，被誉为中国“特钢摇篮”。

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