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　　报告作者：刘璐丹撰写日期：2009-05-04

　　08年乌镇总收入2.41个亿，同比增长52%。其中东栅部分商铺地产销售收入约为2500万，地方财政补贴1155万，扣除这部分非经常性因素，收入增长约为30%。09年地产贡献很少，我们认为地方财政持续补贴的可能性较大。

　　预计09～11年乌镇的收入分别为2.89亿、3.43亿、3.80亿；分别为中青旅贡献每股收益0.13元、0.15元、0.17元。乌镇景区与会展业务共同支撑起中青旅旅游主业的增长点。预计中青旅09～11年每股收益分别为0.51元、0.55元、0.65元；维持“推荐”评级。

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