公司已成为中航工业重机业务整合平台:公司通过2007年的重组和2008年的定向增发,业务范围已大大拓展,除液压业务的产业链通过收购金河铸造而有所延伸,公司还先后被注入安大、永红,燃机动力等资产,现在公司业务已涉及锻件、散热器、燃气轮机、液压四大块。除燃气轮机外,其他三大业务都是军民共用。这体现了我国寓军于民,将军事工业融入国民经济,将军事工业技术应用于民用市场的思路。
维持“增持”评级:公司2009年一季度刚刚完成了定向增发,募集资金将投入到技术改进等多个项目中,有利于提高公司的长期竞争力,公司的锻件产品主要用于航空航天,未来需求将稳定增长,燃气轮机和散热器产品在国内具有技术优势,但短期需求受经济环境的影响,不考虑即将购入的金州可再生能源公司的业绩贡献,预测公司2009年到2011年的每股收益分别为0.31元、0.37元、0.47元,公司5月4日的收盘价为17.90,对应2009年到2011年的市盈率分别为57.7倍、48.4倍、38倍,考虑到公司今后的重组预期,及新能源业务给公司带来的成长空间,参考同行业其他公司的估值情况,给予公司2010年55倍的市盈率,合理股价为20.35元。我们维持对公司的“增持”评级。