报告作者：--撰写日期：2009-05-04

　　中国方面，4月PMI连续5个月回升至53.5%，印证了我们2季度经济环比显著反弹的判断。与基建投资关联的钢铁、有色、水泥、专用设备和电力设备等行业景气显著回升。从业人员指数和购进价格指数双双大幅升至50%以上，显示失业和通缩压力有所缓解，对于未来居民消费额有进一步支撑。与此同时，全球发达国家的PMI最近数月也持续改善，显示外部环境也有所企稳，因此中国PMI中出口占比较大的纺织业、电子及通信设备业也有所反弹。

　　H1N1流感(猪流感)爆发给脆弱的全球经济蒙上一层阴影，03年亚洲区内爆发的SARS造成的经济损失达到东亚季度GDP的2%。但在经历了SARS与禽流感之后，许多国家的紧急应变能力大大增强，且这轮H1N1流感疫情爆发中，死亡人数(除一例外)全集中在墨西哥。因此猪流感对中国经济的影响较小，不大可能产生类似03年SARS的冲击，当年SARS爆发时，多数新兴亚洲市场股市显著下滑，但目前中国和其他新兴市场股市却表现平稳。但潜在负面影响可能包括：1)恐慌情绪影响猪肉消费导致猪价下跌，不利于未来猪肉供给，这方面政府可做好引导工作；2)国际旅游和农产品贸易市场短期内受到一定冲击；3)如猪流感在美国进一步大规模爆发，将打击美国消费者信心、冲击中国出口。考虑到金融危机与全球疫情的双重打击，中国也可以在“保增长”之外政策重点更多强调保稳定、促民生。