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　　报告作者：刘旭明撰写日期：2009-04-18

　　硫酸钾价格底部确认，后期看涨。进口商库存恢复正常，已无资金和销售压力，因此目前需求低迷，而港口氯化钾报价为3900元/吨(与2月集中销售价格相差不多)。种植季节的“实现价格“必然好于备肥期间;下半年作物产量下降带来农资需求修正;国际供应商超预期减产，CFR750美元/吨的新价格体系逐步形成，国内外钾肥市场预期重归正常。国内钾肥价格在1季度底部确定后，将走出“补涨”行情。罗钾硫酸钾价格将跟随国内市场变化，预计09，10和11年分别为4681，5150和5150元/吨。

　　二季度钾肥放量伴随价格上涨。农业短期需求风险已反映在年初以来的钾肥实现价格中，投资安全边际已现;国内外钾肥市场信心和交易开始恢复，供应商减产、垄断和新增产能少决定国内中长期钾肥价格继续补涨。装置调试情况较好显著降低达产风险，5月份以后公司钾肥放量迎来价格恢复性上涨。短期业绩跨越在即，长期成长空间显著，维持买入评级。

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