新浪提示：本文属于研究报告栏目，仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，新浪不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

　　报告作者：冀丽俊撰写日期：2009-04-15

　　积极转变盈利。模式需求的急剧下降，使得港口吞吐量由高增长快速下降到负增长，无法继续依靠外贸推动吞吐量的增长来拉动业绩上升。未来几年的吞吐量预计可实现个位数的增长。公司的盈利模式面临转变，即通过港口结构调整和延伸产业链来逐步转变盈利模式，将由过去的数量增长转向内涵发展，盈利模式的转变需要一个过程，短期无法弥补吞吐量下降造成的业绩下滑，但有利于公司业务的长远发展。

　　投资建议：给予投资评级：未来六个月内，大市同步。

　　我们预计公司09、10年营业收入分别下降3.80%和增长7.58%，归属于母公司所有者的净利润分别下降16.38%和增长6.66%；每股收益分别为0.18元和0.20元；相应的动态市盈率分别为31倍和29倍，估值略高。2009年，公司箱量的增长存在较大压力，维持“未来六个月内，大市同步”评级。长期来看，公司作为行业内的龙头公司，地理与经济优势明显，洋山港区各期码头的投产将带来规模与效益的增长，未来发展值得期待。

    新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。