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　　报告作者：范海波撰写日期：2009-04-13

　　尽管黄金价格从高位有所回落，但全球经济、金融危机远未结束，面的危机中的各种不确定性和未来高通胀的可能，支撑黄金价格中长期上涨的基本面并无根本改变。SPDRGoldShares持仓4月9日更达到创纪录的1127.68吨，避险资金无撤出黄金的迹象。

　　江西铜业也是我国最重要的矿产金生产企业。2008年实现合并营业收入5，397，243万元同比增加24.54%，实现归属于母公司股东的净利润为人民币228，510万元，比上年减少49.60%。基本每股收益0.76元。2009年，公司计划生产阴极铜80万吨、黄金20吨。

　　根据公司生产计划与成本构成，预计江西铜业2009年和2010年每股收益为0.89和1.24元。对应4月10日的收盘价25.72元的动态市盈率为28.89X和20.80X。考虑公司黄金和铜的资源，将受益于产品价格的回升，给予“买入”评级。按30XPE，目标价26.70元。江西铜业权证行权期为2010年10月，具备较好的投资价值，给予“强烈买入”评级。

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