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　　报告作者：廖绪发 、陈财茂 撰写日期：2009-04-15

　　09年1季度游客与收入反弹迅速，全年逐季恢复。

　　09年1-2月份峨眉山旅游风景区游客(含不购票人次)同比增长22%，门票收入同比增长80%以上。由于08年2-3季度的低基数效应，我们预计09年游客将有大幅增长。但要完全恢复07年194万的高峰水平还有难度。我们对08、09年购票游客数的预计为170万、200万，同比分别增长41%和18%。

　　不考虑索道提价09年EPS为0.21元左右，增长120%。

　　在不考虑索道提价因素的情况下，我们预计09年营业收入可望与07年持平(主要为酒店等其他业务的带动)，净利润4900万，同比增长120%，EPS为0.21元。

　　索道提价预期强烈，维持谨慎推荐评级。

　　不考虑索道提价下，预计2010年在游客人次超过历史最高水平的带动下，全年EPS为0.28元左右。保守预计索道09年下半年提价20%，2010年EPS为0.34元，则当前股价下2010年PE为25倍。总体而言，索道提价可能性较大，且公司具有整合峨-乐景区旅游资源的潜能，维持谨慎推荐评级。

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