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　　报告作者：李春波撰写日期：2009-04-13

　　三项费用率提升，资产减值损失计提规模较大，公司经营风险得以释放。公司08年第四季度三项费用率都有显著上升，此外还计提了8323万资产减值损失。我们认为，公司财务处理比较稳健，费用计提比较充足，且考虑到存货跌价的影响，公司经营风险得以释放，为09年的经营业绩奠定了较好基础。

　　风险因素：客车产品出口的政治风险和回款风险;子公司股权争夺导致盈利能力下降等

　　盈利预测、估值及投资评级：金龙汽车09/10年EPS0.49/0.57元，09/10年PE17/14倍，当前价8.15元，“增持”评级。

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