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　　报告作者：庞琳琳、董建华撰写日期：2009-04-13

　　产品处于新老交替期，一段时间内将维持平稳发展：目前，公司正处于产品的新老交替阶段，预计新产品进入和批产前，公司将维持平稳发展的态势，不会有爆发式的增长。一旦集团Z15新型直升机定型，批产任务还是有股份公司来承担，将取代Z9成为公司新的主要利润源，面对我国巨大的直升机需求缺口，公司将进入又一高速发展期。

　　估值与评级：公司计划09年实现收入22.73亿元，费用计划1.56亿元，与08年业绩基本持平。由于有较强烈的资产注入预期，但不确定也较大，因此我们暂不给出估值与评级，投资者可重点关注。近期公司股价涨幅较大，提醒投资者注意短期调整风险。

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