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　　报告作者：吴剑平撰写日期：2009-04-14

　　2007年公司通过增发注入了部分集团的资产，从集团的业务构成来看，除蓝星新材外，还有蓝星清洗TDI资产、沈阳化工PVC糊树脂、以及炼油、聚甲醛、BDO等资产，蓝星清洗已经确定要卖壳回购其核心化工资产。作为中国化工集团的旗舰企业，蓝星集团做大做强的目标已经明确，未来有可能以蓝星新材为平台，实现集团的整体上市。

　　盈利预测表明，2009、2010、2011年每股收益分别为0.22、0.72、1.15元，对应市盈率分别为59.1、18.3、11.4倍，明年的估值水平基本合理，考虑到公司存在着较强的资产注入可能，交易性机会较大，给予“推荐”评级。

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