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　　报告作者：李质仙、张威撰写日期：2009-04-13

　　09年一季度，公司完成销售收入5493万元，同比下降24.78%，归属于母公司净利润185.88万元，同比下降70.31%，每股收益0.01元。扣除非经常性损益165.19万元后，主业勉强维持盈亏平衡。

　　公司控股51%的云南汉麻控股公司一期2000吨的汉麻纤维生产线已开始试生产，4月14日举行开工典礼，预计全年产量1500吨。从目前订单情况看，产量能否全部消化还有待观察。

　　不考虑汉麻项目，公司预计09年上半年净利润同比下降50%-70%。我们预计公司09年EPS0.21元，其中衬布、里布业务贡献0.05元，汉麻业务按09年销售1500吨测算贡献0.16元。首次覆盖给予中性评级。目前股价偏高，建议投资者谨慎。

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