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　　报告作者：熊峰、刘伟军撰写日期：2009-04-06

　　公司业绩高于预期。根据2008年公司年报，2008年公司实现营业收入约16.53亿元、净利润约1.53亿元、EPS约0.54元，远高于我们此前预测净利润1.41亿元、EPS0.50元。

　　2009年有望稳健增长。考虑到2009年国内服饰消费增速放缓，公司门店数量持续高速增速，新增门店盈利压力将逐步加大，预计2009年公司将重点提升运营、管理水平，业绩有望稳健增长。预计2009-2011年公司EPS分别为0.61元、0.65元、0.75元。按2009年20倍PE计算，公司合理价值12.20元，给予持有评级。

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