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报告作者:王鹏撰写日期:2009-04-01
2009年业绩增长有保障:公司目前在手订单170亿元,生产任务饱满。09年国网公司电网建设投资约2600亿元,南网公司电网建设投资约1134亿元,全国电网总投资达到3734亿元,比上年增长了29%。预计在国网通过各种融资手段解决建设资金问题后,电力设备市场需求将迅速提高。特高压项目投资会加快。此外2008年公司的塔吉克斯坦500kV输变电项目2008年确认收入人民币7.52亿元,预计09年项目将完工,确认收入约11亿元左右。
投资评级:预计公司2009至2011年的每股收益为1.24、1.55和1.77元(详细盈利预测见后表)。按2009年25倍市盈率计算,估值区间为28-34元,维持“审慎推荐-A”的投资评级。