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　　报告作者：王爽、夏福陆撰写日期：2009-04-02

　　公司盈利略超出预期，主要是因为公司08年12月获得的高新技术企业资格使公司综合所得税率由25%下降到18.73%，此前税率有不确定性，盈利预测按照25%所得税估计所致。

　　公司路桥通行费收入趋缓主要是春季雪灾影响和经济下滑，公司主要路产中，昌泰高速收入下滑3%，其他路段略有增长。

　　受益于区域经济的发展，公司区域内车流量的快速增长将对冲一部分外部车流量的下滑，使公司09年业绩维持在平稳或略有增长的水平。

　　未来路网分流方面，09年底昌九铁路的开通将对昌九客运产生部分影响，预计在3%以内，10年济广高速和长深高速的贯通将对公司产生较大分流。

　　预计公司09-11年EPS为0.81，0.87，0.85元(未考虑可能获得的政府补贴)，鉴于中部经济自身的发展和政策的扶持，维持推荐评级。

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