报告作者：闫莉 撰写日期：2009-04-01

　　2008年10月中国人民银行开始实行宽松的货币政策，随后的11月份银行新增信贷呈现明显增长，进入2009年新增贷款增速加快，1、2月份的新增信贷规模分别为1.62万亿元和1.07万亿元，3月份信贷数据仍将保持高增长，估计在8000亿元以上，由此2009年一季度实现新增信贷规模在3.5万亿元左右，按照传统一季度新增信贷规模占全年新增信贷规模45％-50％之间的水平计算，2009年全年的新增贷款规模将超过6万亿元。

　　宽松的货币环境为股票市场的运行提供了良好的条件。通过对M1、M2同比增速与上证指数的运行对比分析，得出以下结论：M1增速从2008年11月开始回升，这种增长可以持续到2010年底；上证指数同比与M1同比的波动规律高度吻合，由此指数后续上行时间比较充裕；M2与M1之间存在明显敞口，显示资金十分充裕，借鉴股票市场的历史走势，当前的货币环境支持指数继续上行。

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