报告作者：周健撰写日期：2009-04-03

　　关注基本面，适当降低强股性转债配置。回顾一季度支撑市场反弹的政策面和资金面的各种利好，其效力已经明显下降，二季度将难以支撑一季度一样的走势，行业真实需求和盈利状况会慢慢显现出来，市场走势还是要取决于基本面的改善。对于转债市场来说，估值分析结果显示，目前市场股性较强，一旦下跌，流动性将会成为不可回避的问题，所以我们建议投资者适当降低强股性转债的配置。

　　建议二季度重点关注恒源转债、新钢转债、巨轮转债和赤化转债。随着行业振兴和调整规划、四万亿投资的影响力减弱，行业和公司的经营业绩状况将决定着市场未来走势，我们结合行业基本面和转债估值水平，建议二季度重点关注恒源转债、新钢转债、巨轮转债和赤化转债。

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