报告作者：崔嵘撰写日期：2009-04-02

　　PMI指数连续三个月回升至36.3。3月份美国PMI先行指标再次回升0.5个点，至36.3，高于市场预期的36，为连续三个月回升，但指数仍低于50临界值，说明3月份美国制造业仍处于萎缩态势，但程度略有缓解。PMI在整个09年一季度持续上升，表明美国经济增速已经开始自08年四季度的低谷缓慢回升，符合我们的判断。

　　我们维持对于美国经济09年Q2见底（同比）的判断。与08年Q4相比，美国经济下滑速度减缓，经济企稳的正面因素增多，我们维持对于美国经济09年Q2见底（同比），自Q3起缓慢复苏的判断。近一个月美国经济数据中的亮点包括PMI指数、零售销售和房地产新屋开工数据。考虑到去年Q2小布什政府的退税措施对经济增长的异常拉动作用，从同比增速来看，美国经济将自今年Q3起缓慢复苏，预期今年各季度增速将依次为-5.3%、-1.5%、0.9%和1.0%，2009全年经济下滑2.5%，2010年实现增长1.7%。

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