报告作者：付强、潘凡撰写日期：2009-03-31

　　一、总体情况：自我国开放式基金诞生以来的各年，境内开放式基金始终保持了年度现金流为正的纪录，即使是在2008年空前的熊市下，该年的净现金流依然达到了3846亿的历史次高水平，这主要是拜货币基金和债券基金所赐，而偏股型基金则几乎全军尽墨。在投资收益方面，2008年是我国开放式基金首次出现显著的年度负收益情况，并且负收益高达1.23万亿。

　　二、长期基金：从现金流和投资收益这个层面看，2008年，投资收益对行业规模的贡献度为创历史记录的-47%，而现金流则勉强维持在了1%的水平。从现金流内部来看，老基金的净赎回为906亿，分红为591亿，各种运营费用为379亿，仅靠2043亿的新基金发行，现金流整体才维持了166亿的水平。虽然新基金发行对维持正的现金流的贡献功不可没，但它对行业规模的贡献度则下滑到历史最低的7%的水平。从未来看，新基金发行对行业整体规模的贡献将难以回复到过去的水平。

　　三、股票型基金：从股票型基金的情况看，老基金的净赎回为509亿，分红为351亿，各种运营费用为226亿，新基金发行为582亿，由此导致股票型基金出现有史以来的首次负现金流，-504亿。

　　四、债券型基金：从债券型基金的情况看，老基金的净申购为221亿，分红为64亿，各种运营费用为15亿，新基金发行为1244亿。在上述四因素中，新基金发行创造了历史新高，分红也创造了历史新高。总体看，债券型基金2008年的现金流为1386亿，这也是个历史新高。

　　五、货币型基金：从货币型基金的情况看，老基金的净申购为3687亿，分红为72亿，各种运营费用为7.5亿，新基金发行为0。在上述四因素中，老基金的净申购创造了历史新高，分红也创造了历史新高。总体看，货币型基金2008年的现金流为3608亿，这也是个历史新高。

    新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。