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报告作者:唐倩撰写日期:2009-03-31
对成品油产品严格执行成本加合理利润的定价机制不仅有助于炼油业务从严重的亏损中扭转,也有助于降低整体的盈利波动性。
中国石化是国内三大石油公司中惟一一家、也是国内企业中少数几家之一能够在2009年有强劲盈利增长的企业;该股当前股价为7.9倍的09年预期盈利和1.1倍的08年账面价值,估值低廉。
基于同业估值水平和预期净资产值,我们将H股目标价格从6.32港币上调至6.61港币。
根据A股较H股溢价113%,我们将A股目标价格从10.54人民币上调至12.39人民币。