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　　报告作者：施卫平撰写日期：2009-04-01

　　江西铜业(600362.SS)2008年实现营业收入增长24.54%，实现归属于母公司净利润22.85亿元，同比下降19亿元，下降幅度49.60%，EPS0.76元。略高于我们预期的0.71元。

　　我们预计2009年包括铜在内的有色金属价格将在各国积极的经济刺激措施下，逐渐形成周期性底部(详见《探寻周期性底部——有色金属行业2009投资策略》)。因此对于江西铜业来说，2009年也将是其盈利的周期性底部。随着全球经济形势的稳定和中国率先走出经济低谷，江西铜业盈利有望自09年开始走出上升趋势。

　　基于我们对江西铜业未来盈利趋势的分析，我们给与公司增持评级。

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