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　　报告作者：--撰写日期：2009-03-30

　　金融危机导致下游需求减少是公司收入下降的主要原因。公司主要生产非线性光学晶体元器件和激光晶体元器件，下游为固体激光器。目前，美国是全球最大的固体激光器制造和消费市场。金融危机起始于美国，并在2008年导致全球经济陷入衰退，严重影响了固体激光器的消费需求，美国市场也成为了激光器行业下降幅度最大的市场。公司产品82%出口，其中美国市场占总收入的43.4%。受全球行业需求下降影响，报告期内公司非线性光学晶体元器件和激光晶体元器件分别实现销售收入8，108万元和3，113万元，同比分别下降23.4%和13%。

　　我们预计公司2009、2010年基本每股收益分别为0.22元和0.28元，按3月27日收盘价8.26元计算，动态PE分别为38倍和30倍，处于较高水平，维持公司“中性”评级。

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