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　　报告作者：王志霖、张琼钢撰写日期：2009-03-30

　　江苏国泰是一家优秀企业，具有优秀的管理以及有效的激励制度，各项业务在各自领域均有着较强的竞争力。另外公司参股紫金财险2.94%的股份，将获得可观的投资收益。不考虑财险的投资收益，另外，由于六氟磷酸锂项目存在一定的技术风险，我们也暂不考虑这块的盈利情况。我们预测2009-2010年每股盈利分别为0.58元、0.76元、0.9元，其中2010年的每股收益0.46元来自外贸业务，0.3元来自化工业务，给予外贸业务15倍PE，化工业务30倍PE，目标价16元，给予“增持”评级。

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