报告作者：陈振志、茅炜、李伟奇撰写日期：2009-03-26

　　今年的市场交易额极有可能好于去年。在08年，市场经历了单边下跌和流动性收缩，市场的获利机会和逐利资金明显减少，市场交易额比07年出现大幅下滑。而进入09年，指数在震荡中上行，流动性充裕，在获利机会增多和市场逐利资金充裕的环境之下，我们认为今年的市场交易额具有厚实的市场基础，全年的交易额极有可能好于去年。通过测算，只要今年剩余交易日的日均股基交易额在950亿以上，全年的交易额基本就可以实现同比正增长。

　　市场交易额有望在2季度开始出现同比正增长。去年市场交易额的基本情况是前高后低，高点出现在1季度。去年1季度的日均股票基金交易额约为1627亿元，而目前的日均交易额与去年1季度高点的差距已经越来越小，结合较高的边际日增量，市场交易额极有可能在2季度开始出现正增长。通过测算，只要2季度的日均股票基金交易额为1283亿，今年前2季度的市场交易额则有望实现同比正增长，我们认为达到这一水平的可能性比较大。

　　盈利预测有较大的上调空间。目前市场对券商股盈利预测的日均股票基金交易额假设大多在1000亿-1100亿，相比目前1600亿的累计日均交易额和近期1500-2000亿的单日新增交易额，券商股未来的盈利预测仍有较大的上调空间。

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