新浪提示：本文属于研究报告栏目，仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，新浪不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

　　报告作者：朱立民、李华铮撰写日期：2009-03-25

　　低资产负债率有利公司低成本扩张。

　　2008年末公司资产负债率为26.85%。公司08年资本支出较少，在全球矿业资产价格大幅下降的情况下，公司有力量在09、10年进行大规模的国际矿业收购和投资，进而提升未来发展潜力。

　　投资建议：未来六个月内，维持“大市同步”。

　　公司未来面临的最大不确定性因素是黄金价格，当前较高的估值一定程度上反映了较高的金价预期，如果未来金价无法如预期般大幅上涨，公司盈利增长将难以达到市场预期。我们以未来黄金价格中性看法计算，预计紫金矿业09、10年EPS为0.24元和0.26元。以当前股价计算市盈率较高，估值吸引力较弱。维持大市同步评级。

    新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。