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　　报告作者：欧亚菲 撰写日期：2009-03-27

　　新华百货收购物美商业股权事宜将稳步推进。

　　公司表示由于按重组要求，半年内不能完成所有事宜将要求重新进行资产评估，为了保证重组顺利完成，公司将在市场稳定阶段积极推进该事宜。

　　投资建议：我们预计物美商业2009-2011年EPS为0.36、0.47和0.60元，复合增长率超过25%，公司是华北地区具有领先优势的连锁综合超市企业，公司的经营能力优秀，成本控制能力突出，同时加大了在浙江地区的扩张，是国内非常优秀的连锁超市企业之一，我们给予公司买入评级，目标价7.2港币，对应2009年20倍PE。

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