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　　报告作者：李聪、李兴撰写日期：2009-03-26

　　中国人寿在国内准则下，2008年归属上市公司股东的利润为100.68亿，每股利润为0.36元，相对于去年同期的每股0.99元下滑63.64%。每股净资产为4.77元，相比于去年同期的6.02元，下滑了20.71%。

　　在国际准则下：2008年归属上市公司股东的利润为212.77亿，每股利润为0.75元，相对于去年同期的每股1.38元下滑45.7%。每股净资产为6.39元，相对于去年的7.27元下滑12.1%

　　由于净资产的触底回升，整个保险行业的投资价值都将得到进一步的显现，对于中国人寿而言，公司目前正处于一个变革期，产品结构的调整将是我们持续关注的焦点，但是在这样的一个转型期当中，公司是否能实现保费收入特别是标准保费的持续性增长值得关注。基于对整个行业看好的预期，我们给予中国人寿“谨慎推荐”的评级。

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