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　　报告作者：赵磊、邹高撰写日期：2009-03-25

　　上海华虹被注入上海贝岭的可能性较大。由于中国华大集成电路设计集团有限公司规模较大，且自身有完整的管理体系和产品线，且公司主体位于北京，如果短期内将其重组注入上海贝岭，整合难度较大。而上海华虹业务与上海贝岭重合度较高，且之前都是从属于华虹集团，公司主体位于上海，整合难度较小；从人事安排上看，现任公司常务副总裁也曾在上海华虹担任重要职务；因此如果中国电子展开重组，我们认为上海华虹将是上海贝岭的首选。

　　由于重组行为才刚开始，且中国电子旗下未上市集成电路业务质地优良，因此该行为有较大的想象空间，我们认为上海贝岭的股价仍具有一定上涨空间，但投资者仍需关注目前集成电路行业正处于行业不景气周期而带来的业绩不达预期风险。由于具体重组计划尚未出台，我们暂时无法具体评估重组对上海贝岭的影响，建议投资者继续关注公司重组带来的交易性投资机会。

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