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　　报告作者：王志霖、张琼钢撰写日期：2009-03-24

　　由于目前市场形势较我们前期预测的差，并且公司的部分投资项目将较计划推迟，我们进一步下调公司盈利预测，给予09-11年每股盈利预测分别为0.20元、0.28元、0.38元，给予2010年18倍PE的估值，目标价为5.04元，目前股价已经远超过该目标价，但考虑到公司作为磷化工行业的龙头，下调评级由“增持”至“持有”

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