报告作者：肖超虎、沈维撰写日期：2009-03-20

　　本期投资策略：从中期看好保险股，首选太保。总体上来说，我们从中期的角度还是比较看好保险股的相对和绝对收益。在个股中，我们最为看好中国太保的潜在涨幅，对其保单销售策略和保险结构改善持较为乐观的看法。(1)因为对宏观经济、CPI都有较为乐观的看法，看好未来市场利率的变化。(2)看好那些致力于控制保险资金成本的保险商，他们保费的成长是有积极的价值的。(3)宏观策略对中期经济和股市都是比较乐观的，这也为保险股提供了支撑。

　　本周债券市场：无论如何，必须判断债券收益率的方向。银行间市场上，债券收益率继续轻微回落，而信用产品的风险溢价有所上升。我们同许多投资者讨论了国债收益率未来的走势。较多人认为债券收益率下降的空间不大，而也没有上涨的动力。我们不认为收益率会一直在目前的区间内震荡，无论如何，投资者必须对债券收益率做出判断。当强迫自己做出判断的时候，我们是倾向于人物收益率会上升。您也可以试一试。

　　本周海外观察：保诚保险(1.61XPB)。英国保诚保险是在英国、美国和亚洲地区进行保险业务的公司。该公司资产组合中有约30%的股票和50%的债券。公司资产权益比也高达42倍。虽然如此公司在2008年的资本损失并不那么严重，其总资产减少了38亿英镑，而净资产只受损10亿英镑。其中的原因有两方面。(1)准备金的多样化，使得投保人承担了部分风险。分红险和投连险的准备金占比分别为49%和19%。(2)风险资产多为分红险和投连险保户持有。投保人承担了50%的债券风险和90%的权益风险。

    新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。