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报告作者:刘珂昕、董志强撰写日期:2009-03-17
行业调整产生的影响延续到今年1季度,季度业绩可能不佳,但是恢复的趋势也很明显。歌尔声学1月份产能利用率只有50%左右,此后呈现逐月上升的态势,目前已经上升到70%左右。目前,订单能见度在逐步提高,结合行业整体情况,我们认为4月份有望进一步好转。
我们预测歌尔声学2009-2011年的EPS分别为1.25元、1.66元、2.04元,增长率分别为21.2%、33.2%和22.7%。公司重视客户开发,有望在此轮调整中提高行业地位,扩大客户和产品范围。我们维持对公司“增持”评级。长远来看,我们关注公司技术和生产能力的提高,尤其是以MEMS麦克风为代表的具有较高技术水平的新产品的开发和应用。