报告作者：张英、陈建刚、李伟奇撰写日期：2009-03-15

　　投资策略：我们依然看好下月银行股的表现，理由在于：其一，银行股的1.83xPB的估值水平具有支撑，若银行1季度业绩超过市场预期，银行的估值水平有望提高，我们预测银行业1季度增长为-10.42%。其二，我们认为，中长期贷款的增长依然能够维持，我们不建议投资者过多关注贷款总额的增长，而应该更多的关注一般性贷款特别是中长期贷款的增长。政府基建项目正在逐步落实中，中长期贷款的新增有支撑。

　　在个股选择上，两类个股有望获得超额收益：一类是增长明确的，另一类是有超预期因素的。因此，我们依然推荐规模增长与业绩确定性高的“浦发、南京”；同时因此我们建议关注低估值，基本面或业绩可能超预期的“兴业、交行”。

　　新增资产负债收益分析。

　　仅考虑存贷款情况，2月的收益较1月下降，因为2月新增存款大于新增贷款；综合考虑生息资产、计息负债，2月的收益情况与1月相当。

　　不考虑拨备、费用、税收等因素，综合两个月情况来看，建行、中行、交行、浦发的收益情况较好。

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