新浪提示：本文属于研究报告栏目，仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，新浪不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

　　报告作者：王刚撰写日期：2009-03-18

　　草甘膦价格在跌倒20000左右的谷底后，2月份开始发生反弹，目前价格接近3000，反弹幅度接近了50%。长期来看，草甘膦作为高效除草剂目前暂无有效的替代品。我们认为09年草甘膦均价将在30000至35000之间，而甘氨酸价格也能基本稳定在14000-16000的水平上。

　　我们仍然假设甘氨酸项目09年产出2万吨、10年产出3万吨、11年5万吨达产。产品价格以14000元每吨计算，完全成本9000元/吨计算，测得09、10、11年每股收益0.522、0.876、1.455元。公司未来的成长空间广阔，并且已经基本消除了生产路线失败的不确定性，因此我们将该公司的长期评级从中性上调为谨慎推荐，以10年20倍市盈率估值，目标价17.5元。

    新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。