新浪提示：本文属于研究报告栏目，仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，新浪不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

　　报告作者：张涛撰写日期：2009-03-17

　　2009年通信工程高速增长，增值服务快速增长。2008年公司收入增长53.81%，其中主营业务通信工程增长52.34%，考虑到2009年通信工程建设集中和公司战略合作者上海贝尔TD和WCDMA的份额，我们保守预计2009年公司通信工程业务收入增长在60%以上。公司2008年增值服务增长34.16%，我们认为增值服务也将会保持快速的增长。

　　公司2008毛利率水平有所上升。公司2008年主营业务毛利率44.18%，同比上升了2.29个百分点。主要由于增值服务的的毛利率同比上升12.79个百分点，通信工程的毛利率上升了4.63个百分点。

　　2008期间费用和所得税调整影响净利润增长。2008年期间费用同比增长下降42.58%，加快了营业利润的增长。2008年公司及南京欣网视讯信息技术、江苏天智互联科技等子公司的所得税调整，公司2008年的综合税率达到9.43%，增长了7.60个百分点。所得税的提高影响了2008年公司净利率的增长。

　　投资建议：未来六个月内，首次评级为“跑赢大市”

    新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。