新浪提示：本文属于研究报告栏目，仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，新浪不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

　　报告作者：李太勇、亓辰 撰写日期：2009-03-17

　　公司营业收入增长较快，同比增长52.2%。

　　公司2008年营业收入实现较快增长，报告期内收入为2.29亿元，同比增长52%，比我们的预期高0.3亿元。2008年公司收入增长主要来自测绘及高精密应用行业的较快增长及新开拓的海洋渔业市场带来部分收入。未来几年海洋渔业收入将保持快速增长；测绘业务仍将保持稳健增长；军工业务随着北斗二代卫星部署完毕，2010年后可能会出现突破。预计2009年公司收入将达到3.71亿元。

　　毛利率小幅下滑及期间费用率上升致净利润增速放缓。

　　受毛利率较低的海洋渔业业务出现规模性收入影响，公司2008年毛利率出现小幅下滑，毛利率为39.91%，同比下滑1.3%，同时公司期间费用率同比上升2.8%，公司净利润同比增长22%，2008年公司净利润为0.46亿元。

　　盈利预测与投资评级。

　　预计2009-2011年公司净利润分别为0.56亿元、0.68亿元、0.81亿元。对应每股收益分别为0.619元、0.747元、0.892元。我们给予公司持有评级。目标价格为22.5元，对应09年PE为36倍。

    新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。