报告作者：余兵、王德安撰写日期：2009-03-13

　　1、汽车销量情况简析：09年1-2月汽车销量同比上升2.66%，子行业中，除轿车、货车外，其它类型产品单日销量均同比下滑，显示汽车行业增长主要来自受益国家振兴政策的子行业的贡献。乘用车中，政策对交叉型车刺激明显；商用车累计同比下滑7%，其中客车单月销量下降到06年同期水平，重卡在逐步回暖。

　　2、汽车行业上市公司动态：中国重汽(000951)：2月实际销售上升较快，维持“强烈推荐”；福耀玻璃(600660)：08年报点评——大额计提吞噬08年利润，维持“推荐”；长安汽车(000625)调研——09年业绩难有较大改善，维持“推荐”；宗申动力(001696)调研——1季度好于同期、产品结构持续优化，首次“推荐”；东安动力(001696)调研——产业振兴政策增添发展动力，首次给予“推荐”；云内动力(001696)调研——受益汽车下乡政策，谨慎看待轿车柴油机项目；江淮汽车(600418)：08年报点评——战略转型期遭遇行业低谷，维持“中性”。

　　3、二级市场表现：09年以来汽车及零部件股相对估值涨幅较大，以09年第一个交易日为基期，行业指数相对于沪深300指数涨幅超出25个百分点以上。其中整车涨幅最高的个股为安凯客车、福田汽车；零部件涨幅最高的为一汽富维、巴士股份。

　　4、投资建议：重卡市场东方欲晓。在上月我们的投资月报中，我们给出的投资建议是：对汽车股投资建议转向谨慎、关注率先见底的汽车子行业。观察09年2月的重卡销量数据显示，重卡行业与我们前期的判断较为吻合，其谷底已经过去，正处于回升时期。我们跟踪的龙头企业中国重汽集团、潍柴动力最坏的时候已经过去。鉴于重卡业的触底复苏符合我们前期判断，我们维持对潍柴动力(000338)、中国重汽(000951)的“强烈推荐”评级，并提醒投资者给予关注。

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