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　　报告作者：黄守宏撰写日期：2009-03-12

　　管理改善见成效：公司通过改善管理，在产能上大幅度提高，产能具备200个GIS间隔生产能力；同时费用控制初见成效，销售费用和管理费用占营业收入的比重均有所下降；公司产品整体毛利率比去年同期略有增长，除原材料跌价，公司成本控制、严把合同质量、较高毛利合同权重上升均对其构成一定影响。

　　平高东芝进入平稳发展：08年平高东平高东芝计提的投资收益占合并报表净利润比例由2007年81.73%下降为2008年58.29%。公司本部的利润贡献显著提升。

　　盈利预测与投资评级：我们维持公司09-10年盈利预测，EPS分别为0.6元、0.7元，12个月目标价位24元，维持“买入-B”投资评级。

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