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　　报告作者：陈慧撰写日期：2009-03-10

　　未来展望。1)公司世界遗产论坛中心项目由于开业时间推迟而未能在2008年内运营。预计将与2009年10月前全面开业，预计2009年酒店营业收入为2100万元，营业成本为1000万元，管理费用为2800万元，当年亏损为2000万元，这将对公司2009年净利润带来较大的不利影响。2)三大索道利用效率仍有提升空间。玉龙雪山索道利用效率平均基本在70%左右，但仍然呈现出旺季运力明显不足的特点。云杉坪索道、牦牛坪索道的利用效率分别是14.18%、18.16%。考虑到云杉坪索道08年由于技改原因少了2个多月的运营时间以及牦牛坪索道将成为公司重点营销产品。因此我们认为只要游客恢复，三大索道利用效率仍能够提高。

　　盈利预测。假设09年旅游人次同比增长5%左右，考虑到酒店开业，则收入预计增长20%。而净利润可能下滑15-20%左右。2010年玉龙雪山索道改造将对公司营业收入带来巨大影响。酒店也受制于国内外宏观环境。由于存在很大的确定性，给予“中性”评级。

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