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　　报告作者：时红撰写日期：2009-03-10

　　公司下半年经营状况明显逊色于上半年，四季度甚至出现了亏损。尽管我们一直对白电行业困境早有预判，但从企业层面看，实际经营状况的困难仍超预期。公司三季报已经显示出收入增速放缓，利润下降的态势。公司前三季度EPS为0.65元，而四季EPS为-0.1元。

　　投资建议：我们维持前期对09年白电行业景气谨慎的判断，相应调整公司2009-2010年的EPS分别为0.67、0.78元。但考虑到公司在大白电范畴内的相关多元化的战略布局，公司在行业内的龙头优势地位仍难以撼动，故维持对公司长期“推荐”的投资评级。

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