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报告作者:--撰写日期:2009-03-12
费用控制出色,期间费用率同比降低5.9个百分点,达到19.59%。其中,销售费用率表现最为突出,同比降低4.05个百分点,达到6.51%;另外,管理费用率同比降低1.11个百分点,达到8.24%,财务费用率同比降低0.84个百分点,达到4.74%。
剔除非经常性损益后公司EPS同比增加0.53元。除了公司费用控制贡献外,非经常损益的大幅度减少也是今年年报亮点。2007年度公司采取了出售高鸿股份股权(9,400万)、出售西安大唐土地(7,677万)、清理长期性挂账等措施,合计带来了超过2.35亿元的非经常性损益,保证公司未被摘牌,而2008年非经常性损益大幅度下降到1,462万的可持续水平。
盈利预测与投资评级:通过对公司主要业务发展前景和主要业务盈利能力的分析,我们决定上调公司2009、2010年EPS0.04元和0.07元,达到0.14元和0.18元,但以公司3月11日收盘价7.22元计算,对应2009年动态市盈率为52倍,市盈率明显偏高,我们维持对其“中性”的投资评级。