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　　报告作者：孙贤兵、王逸、李薇 撰写日期：2009-03-11

　　分析：公司年初至今的合同销售占我们人民币118亿元的2009年全年合同销售预测的14%，与万科(年初至今合同销售占全年预测的13%)等同行企业的表现基本一致，销售进展符合我们的预测。尽管最近销量上升，但我们提醒投资者关注公司利润率走势，因为销售价格仍在持续下滑，而2009年将有更多土地成本较高的项目投入市场。

　　金地集团定于2009年4月18日发布年报，我们预计其2008年净利润为人民币9.23亿元，每股盈利为人民币0.55元，较万得一致预测低20%。公司2008年业绩的主要不确定因素在于其对2007年等收购成本较高的地皮计提拨备的金额。

　　公司计划于3、4月份计划推出或者加推的项目主要包括广州荔湖城、佛山九龙壁以及位于上海、武汉、天津、沈阳等地的其他项目。

　　潜在影响：该股对应的2009年预期市盈率为18.6倍，2009年预期市净率为1.5倍，较2009年底净资产价值存在24%的折让，略低于同行A股企业20.8倍、2.3倍和折让1%的市值加权均值。我们维持对该股的中性评级、盈利预测和12个月目标价格。

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