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　　报告作者：胡文洲撰写日期：2009-03-12

　　东风汽车集团股份(0489.HK/港币3.35，买入)09年2月乘用车销量同比增长34%至58，918辆，增幅高于全国平均水平24%。商用车销量同比下滑11%至19，956辆，这主要是由于我国开始实行欧III排放标准及国内经济增长的放缓。09年1-2月，公司乘用车总销量同比增长12%至121，478辆，商用车销量同比下滑38%至29，879辆。

　　我们认为，政府的汽车产业振兴措施将有助于提升未来几个月中的乘用车(特别是小排量车)的需求和市场热情。我们预计，09年公司乘用车销量将同比增长10%，增速将高于行业平均水平。目前，我们认为该股的估值不贵，仅有7.6倍09年预测市盈率。我们维持对该股的买入评级。

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