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　　报告作者：张驰飞撰写日期：2009-03-11

　　我们预计南京房地产市场的成交水平会较08年有较大上升，公司实现20亿元的销售收入可能性较大。由于栖园、枫情水岸等项目均已竣工或将在年内竣工，因此，这些销售收入基本可在年内确认，09年业绩会有较大增长。预计公司08、09年EPS分别为0.18元和0.30元，目前股价相当于15倍的09年预测市盈率，估值水平基本合理。我们给以公司4.50元的目标价，并给以“观望”评级。未来上调评级和目标价取决于：1、市场估值中枢上浮；2、南京等地楼市成交大幅放量；3、公司仙林G84地块问题顺利解决。

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